Quanto posso pagar pela empresa ?

Pode ser um erro pagar mais por uma empresa, pelo simples motivo que se financia a compra com dívida barata. Deve-se pagar por um ativo o que ele vale, independente do modo de financiamento. Estamos interessados no retorno do ativo, ou seja, da empresa em si.

A referência máxima para o valor da empresa deveria ser o valor presente (VP), calculado com base nos fluxo de caixa para os acionistas (FCac), quando financiamos a compra somente com capital próprio.

A partir desse ponto, podemos avaliar variações no mix capital próprio x financiamento com dívida, e portanto a alavancagem da compra.

Precisamos também lembrar que uma compra alavancada aumenta os riscos da compra, pois haverá uma dívida a ser paga, independente do resultado da companhia.